股市从'特朗普碰撞'降温

2019
05/21
13:19

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华尔街在2018年经历了坎坷不平,经济乐观情绪在期间取得了重大进展 上任的第一年逐渐受到侵蚀。

今年股市波动幅度猖獗,部分原因是贸易紧张局势加剧以及对美国经济前景的担忧日益加剧。 虽然美国主要股指的价格仍远高于特朗普上任前的价格,但它们已从历史高位下跌近10%。

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去年的情况非常不同,当时美国大幅削减税收和企业盈利增加令人兴奋,引发了大规模的股票激增,称之为“特朗普碰撞”。

分析师普遍认为特朗普经常吹捧白热化的股市回归地球。

“这是过期的,”Instinet机构销售和交易执行董事Frank Cappelleri说。 “我们必须把它放在我们来自哪里。 你不知道什么时候结束,但它必须结束。“

特朗普进入总统职位,承诺削减税收,削减监管,放松金融危机后严格的银行和贷款规定。 随着共和党控制国会,投资者越来越相信这些承诺将成为现实 - 企业将受益。

在特朗普的第一年,看涨的交易员几乎在所有经济体中看到了积极迹象。 失业率下降至4.1%。 消费者信心和支出增加。 企业盈利超过预期,经济开始以更快的速度增长。

但2017年的兴奋已经开始消退。 随着共和党减税政策的实施,分析师们正在寻找降低利率实际上推动更多增长的迹象。

花旗个人财富管理公司(Citi Personal Wealth Management)投资策略主管肖恩•斯奈德(Shawn Snyder)表示,“人们并不完全知道这些事情会如何发挥作用。我认为这不符合常规。我认为去年已经出局了常态。“

自税法通过以来,已有数十家公司宣布为员工提供加薪和奖金,但对薪水的整体影响仍有待观察。 2018年第一季度的增长也落后于预期,表明可能需要几个月才能影响经济的政策立即受益。

分析师表示,交易商已将其减税措施定价为2017年的大幅增加,导致股价在乐观情绪上走高。 在12月下旬通过降息后不久,投资者退出了市场,因为他们在等待初始投注将如何得到回报。 这是广泛修正的第一个迹象。

由于担心与美国贸易伙伴的贸易冲突加剧以及美联储收紧货币政策,股市在1月下旬触及另一组减速带。 2月初和3月下旬的周末抛售产生了两年来美国股市连续五天的最大涨幅。

由于特朗普通过威胁以数十亿美元的关税打击中国,使美国与中国发生贸易战,4月市场潜水持续。 中国威胁要以相同的关税进行报复。

投资者也一直在寻找任何迹象表明美联储可能会加息超过其预期的三倍。 较高的利率倾向于抑制对股票的投资,并推动投资者走向波动较小的资产。

尽管如此,华尔街的资深人士认为,从2017年的高点来看,这是大幅下挫,而不是即将发生的经济灾难的迹象。

投资公司韦斯特伍德资本(Westwood Capital)的执行合伙人丹尼尔•阿尔珀特(Daniel Alpert)表示,“市场价值被高估,其高峰时期甚至在关税问题出现之前一直在寻找抛售的理由。” “我看到一群人非常害怕头条新闻。”

虽然美国和中国提出的现行关税可能会使美国的就业岗位减少20万美元,并使国内生产总值(GDP)减少0.3%,但经济仍有望实现扩张。

美联储预计2018年美国经济将增长2.7%,而白宫预计到2020年每年增长3%。

穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi表示,“我的感觉就是大量的尖叫,大喊大叫,胸部砰砰作响,但最终不会造成太大的经济损失”。 。

“这将不会有很多好处......但它仍然是稳健的增长。”

不过,关税预计会影响一些经济领域。

随着中国商品成本的增加,预计零售商将提高价格。 与此同时,美国农民和制造商正在准备减少大豆,猪肉,汽车,化学品以及北京针对的数百种美国出口产品的销售。

美国和中国之间的紧张局势几乎没有出现放松的迹象,因担心进一步报复,股市再次暴跌。 特朗普周四表示,他将考虑对中国征收1000亿美元的关税,并承诺北京方面将进一步采取报复措施。

道琼斯工业平均指数周五下跌572点,下跌2.3%,而纳斯达克和标准普尔500指数分别下跌2.3%和2.2%。

财政部长 他说,“有可能与中国进行贸易战”,但他补充说,他“对我们能够解决这个问题持谨慎乐观态度。”

如果不是这样,特朗普就会面临市场陷入更大动荡的风险。 分析师不太关心关税,而且更加困扰的是白宫的行动速度和混合信息。

“我们一遍又一遍地看到他们用一种钝器出来,然后拨回来,”斯奈德说。 “对我而言,真正的危害在于它是否继续升级。”

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